Вчерашний Нью-Йоркский марафон кажется нам хорошей метафорой инвестирования. Успешные долгосрочные инвесторы похожи на марафонцев в том, что они должны быть хорошо подготовлены, выносливы, дисциплинированы и сосредоточены, чтобы завершить забег. Спринт, как и краткосрочное инвестирование, на самом деле — это другой вид спорта.
Мы будем называть спринтеров инвесторами на один год, а марафонцев — теми, кто ориентирован на 20-летний временной горизонт. Спринтерский бег — это захватывающе, когда доходность за один год резко колеблется между положительными и отрицательными 50%. Марафонец, напротив, видит 20-летнюю скользящую доходность, которая гораздо более тесно сгруппирована в диапазоне от 6% до 14% (в годовом исчислении). Другими словами, короткий период ожидания делает инвестирование гораздо более похожим на азартную игру, чем когда оно растягивается на 20 лет.
Беги как Заяц
Давайте сравним черты нашего спринтера и нашего марафонца. Спринтер эмоционален. Он паникует, когда рынок распродается, впадает в эйфорию, когда он взлетает, слишком часто проверяет свой портфель и часто меняет тактику на полпути. Эта тенденция экстраполировать недавнюю историю в будущее, называемая в поведенческих финансах “предвзятостью репрезентативности”, приводит к неправильным инвестиционным решениям и может быть опасной для вашего инвестиционного здоровья. Как однажды сказал инвестиционный мудрец Бен Грэм: “Люди, которые не могут совладать со своими эмоциями, плохо подходят для получения прибыли от инвестиционного процесса”. Кстати, Финансовый Компас доступен на страницах специализированного сайта.
Марафонец
Давайте теперь обратимся к нашему марафонцу. Как и при успешном долгосрочном инвестировании, большая часть тяжелой работы предстоит впереди, перед большой гонкой, в форме физической, умственной и психологической подготовки. Прежде чем инвестор приступит к реализации 20-летней программы, он должен тщательно продумать инвестиционные цели и ограничения, такие как требуемая доходность, толерантность к риску и потребности в ликвидности, прежде чем принять решение о подходящем распределении активов. Луи Пастер сказал: “Удача благоволит подготовленному уму”.
Точно так же, как марафонцу на тренировках помогает хороший партнер или тренер по бегу, эффективность ваших долгосрочных инвестиций может быть повышена при работе с подходящим финансовым консультантом. Хороший партнер или советник — это тот, кто разделяет ваши цели, чьи ценности совпадают с вашими и кто поддерживает вашу честность, дисциплинированность и сосредоточенность на главном событии.
День забега
А теперь перейдем к забегу. Давайте предположим, что вы марафонец. Поскольку вы хорошо подготовлены, вы спокойны, уверены в себе и способны поддерживать хороший темп. Вы не сосредоточены на ежемесячных или квартальных колебаниях рынка (не отвлекаетесь на пробегающего мимо вас кенийского зайца), но вам, возможно, потребуется внести некоторые незначительные коррективы по ходу дела. Ваша миссия — закончить гонку, не обязательно прийти первым. Например, если ваша цель — пробежать километры за семь минут, но вы обнаруживаете, что пробегаете шесть или восемь минут, вам, возможно, придется сбавить или ускорить темп, точно так же, как вам следует дисциплинированно сбалансировать свой инвестиционный портфель. Но слишком часто смотрите на часы, и вы рискуете потерять концентрацию на важнейшей долгосрочной цели.
Наконец, есть еще одна стратегия участия в марафоне, но мы бы не рекомендовали ее: ходьба. Ходок настолько не склонен к риску, что вкладывает все свои сбережения в инструменты денежного рынка или краткосрочные компакт-диски. Эта стратегия “низкого риска” даже не успевает за инфляцией и налогами и, таким образом, является надежной формулой снижения покупательной способности. На самом деле, мы даже не уверены, что ходок когда-нибудь закончит гонку и сможет сойти с дистанции. А если он в конце концов финиширует, все ликующие зрители все равно разойдутся по домам.
Мы поздравляем тех, кто участвовал во вчерашнем марафоне в Нью-Йорке — инвесторам во всем мире есть чему у вас поучиться.