Фондовые рынки Европы и США не оправдали ожиданий, продемонстрировав высокие показатели в 2023 году. Однако рынку IPO еще предстоит наверстать упущенное.
Улучшение макроэкономических настроений, рост фондовых индексов и снижение волатильности, а также растущий спрос на выходы обеспечивают оптимизм в отношении IPO в 2024 году. Однако этот возобновившийся оптимизм умеряется сохраняющейся геополитической неопределенностью и предстоящими выборами, что означает, что окна для IPO могут быстро открываться и закрываться.
Европейское IPO и последующий рынок выпуска акций
Доходов, полученных от европейских IPO в 2023 году упала более чем на треть (35%) по сравнению с предыдущим годом с глобальной макроэкономической и геополитической неопределенности способствует мягкой рынка по данным PwC в последний рынка IPO.
В 2023 году по всей Европе было проведено 107 IPO с привлечением 10,2 млрд евро, что на 5,4 млрд евро меньше, чем в предыдущем году, когда было привлечено 15,6 млрд евро в результате 102 IPO. В прошлом квартале было привлечено 1,7 млрд евро в результате 28 IPO по всей Европе. Крупнейшие листинги включают IPO румынского производителя электроэнергии Hidroelectrica на сумму 1,9 млрд евро, IPO немецкой компании SCHOTT Pharma на сумму 935 млн евро и IPO немецкого поставщика экологически чистых водородных решений Thyssenkrupp Nucera на сумму 605 млн евро. IPO Admiral Acquisition (SPAC) за 507 млн евро на Лондонской фондовой бирже вошло в пятерку крупнейших IPO в Европе в 2023 году.
Более сильные, чем ожидалось, фондовые рынки и снижение волатильности создали благоприятную среду для последующих выпусков акций, которые продемонстрировали устойчивость в течение 2023 года, увеличив выручку на 6,4 млрд евро (8,7%).
Великобритания была самым активным рынком вторичных эмиссий в этом году в Европе, привлекла в общей сложности 20,3 млрд евро и внесла 25% от общей выручки.
Возобновился оптимизм относительно потенциального восстановления европейского рынка IPO по мере приближения к 2024 году, что поддерживается улучшением макроэкономических настроений, ростом фондовых индексов и снижением волатильности, а также растущим спросом на выходы и большим количеством эмитентов. Учитывая общую неопределенность на рынке, окна для IPO, как ожидается, будут ограниченными – планирование возможностей и готовность воспользоваться этими ограниченными окнами будут ключевыми для потенциальных эмитентов.
В центре внимания Лондон
Несмотря на активный рынок последующих акций в Лондоне, в 2023 году было проведено всего 11 IPO, на которых было привлечено 878 млн фунтов стерлингов, поскольку макроэкономические настроения повлияли на новые выпуски. Однако, согласно последнему экономическому прогнозу PwC на 2024 год, ожидается, что экономика Великобритании оправится от трудных постпандемических лет. И хотя остаются факторы, которые могут изменить направление движения, общий прогноз на 2024 год более позитивный, чем ожидалось двенадцать месяцев назад.
Кроме того, в декабре 2023 года регулятор рынка ценных бумаг Великобритании, FCA, опубликовал свои подробные предложения по повышению эффективности на первичных рынках после обширных консультаций до 2023 года. Планируется, что новый режим листинга в Великобритании вступит в силу во второй половине 2024 года. Эти изменения призваны сделать листинг в Лондоне более привлекательным и улучшить перспективы рынков капитала.
Глобальное IPO и рынок последующих выпусков
Объем глобальных IPO в 2023 году составил 121 млрд долларов США в результате 1047 IPO, что на 31% меньше по сравнению с предыдущим годом, когда было привлечено 173,3 млрд долларов в результате 1154 IPO. Хотя 2023 год был спокойным годом для глобальных IPO, некоторые региональные рынки продемонстрировали значительный рост и продолжали демонстрировать хорошие результаты, включая Ближний Восток, Индию и Индонезию.
Крупнейшим рынком для IPO в 2023 году был Китай, привлекший 45,3 млрд долларов, за ним следуют США (24 млрд долларов) и Индия (6,6 млрд долларов).Крупнейшими секторами для IPO с точки зрения привлеченных средств были компьютеры и электроника ($ 34,4 млрд), за ними следуют здравоохранение ($ 10,7 млрд) и финансы ($ 9,6 млрд).
Глобальный объем последующих выпусков акций в 2023 году превзошел показатель предыдущего года: было привлечено 381 млрд долларов по сравнению с 338 млрд долларов в 2022 году. Высокие показатели мирового фондового рынка и снижение волатильности позволили известным компаниям привлечь значительные суммы на вторичном рынке в 2023 году. США лидируют в мире: выручка от последующих IPO составила 34,5 млрд долларов в четвертом квартале и 132,7 млрд долларов в целом за год. Финансы (58,5 млрд долларов), компьютеры и электроника (55 млрд долларов) и здравоохранение (53 млрд долларов) были тремя крупнейшими секторами по выручке от последующих акций.
Кэт Кравцов, директор по рынкам капитала PwC в Великобритании, сказала:
“Поскольку настроения инвесторов стали более позитивными к концу 2023 года – из–за улучшения макроэкономических показателей и ослабления опасений глобальной рецессии — основные фондовые индексы в США и Европе не оправдали ожиданий, принеся солидную доходность. Объем вторичных выпусков оставался высоким, но рынку IPO еще предстоит наверстать упущенное. По мере приближения к 2024 году появляются позитивные признаки, указывающие на восстановление рынка IPO, поддерживаемое спросом на новые инвестиционные возможности и выходами, что ведет к росту числа потенциальных эмитентов. Однако окна для IPO, как ожидается, будут плотными, и планирование возможностей будет иметь решающее значение для кандидатов на IPO.
“Динамика также набирает обороты в Великобритании, и ожидается, что экономика повернет за угол по мере нормализации инфляции и достижения прогресса в росте и реальных доходах. Вместе с предстоящими изменениями в правилах листинга в Великобритании это вселяет оптимизм в отношении изменения притока средств для поддержки рынков капитала ”.
Ричард Спилсбери, партнер PwC по рынкам капитала в Великобритании, добавил,
“Несмотря на успех дальнейших предложений и волатильность, которая большую часть года оставалась ниже исторических норм, обеспечивая компаниям благоприятные условия для выхода на рынок, IPO не получили сколько-нибудь значимого развития. Разрыв в оценках сохраняется: спонсоры прямых инвестиций неохотно соглашаются на более низкую доходность, чтобы успокоить институциональных и розничных инвесторов, которые, в свою очередь, не желают поддерживать оценки, наблюдавшиеся во время волнений после covid. Однако существует осторожный оптимизм на предстоящий год после того, как несколько значительных IPO в 2023 году показали хорошие результаты на вторичном рынке.”